債券市場是直接融資的重要渠道之一。今年我國債券市場存量規(guī)模已突破100萬億元，較“十三五”之初增長一倍多。我國債券市場已經(jīng)發(fā)展成為全球第二大債券市場，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持能力明顯增強(qiáng)，并吸引更多國際投資者踴躍配置。
債券市場規(guī)模突破百萬億元
中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月末，中國債券市場存量規(guī)模達(dá)112萬億元人民幣。
作為直接融資的渠道之一，債券融資規(guī)模的增長為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多資金支持。在這背后，是我國債券市場種類更趨齊全，結(jié)構(gòu)更加合理，多個(gè)品種債券發(fā)力增長。
“過去我國債券市場以國債和金融債為主，現(xiàn)在企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、城投債、地方政府債、地方專項(xiàng)債等一起發(fā)力，均得到了長足的發(fā)展。既能滿足不同的融資主體融資，也能滿足不同偏好的投資主體。”國際金融問題專家趙慶明說。
以8月末數(shù)據(jù)為例，公司信用類債券托管余額為25.4萬億元，地方政府債券托管余額為24.8萬億元，均超過國債18.2萬億元的托管余額。
在規(guī)模擴(kuò)大和品種豐富的同時(shí)，債券市場風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和工具也不斷健全。“近年來，我國債券衍生品從無到有，能夠滿足債券市場投資主體的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。在銀行間市場推出信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，在交易所市場推出國債期貨，均是對債券現(xiàn)貨市場的補(bǔ)充，是債券市場必備的市場風(fēng)險(xiǎn)管理工具。”趙慶明指出。
此外，在我國債券市場，市場化、法治化債券違約處置機(jī)制正在加快完善，銀行間債券市場與交易所債券市場相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)也正在開展互聯(lián)互通合作。
債券市場發(fā)力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)
近日，隨著安徽省2020年最后一批新增專項(xiàng)債券發(fā)行完畢，全年用于支持淮河行蓄洪區(qū)安全建設(shè)項(xiàng)目的專項(xiàng)債券資金已達(dá)46億元。
2020年，地方政府新增專項(xiàng)債券計(jì)劃為3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-8月，地方政府專項(xiàng)債券已發(fā)行31883億元。債券資金支出進(jìn)度加快，截至7月底已支出2萬億元，主要用于補(bǔ)短板重大建設(shè)。
“債券市場屬于直接融資，相對于間接融資，往往能給融資人節(jié)約融資成本，從整個(gè)社會角度，也更容易分散風(fēng)險(xiǎn)。”趙慶明指出。
政策層面也著力引導(dǎo)債券利率下行，為市場主體減負(fù)。據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月，債券利率下行為債券發(fā)行人減負(fù)達(dá)790億元。
針對不同種類債券的特點(diǎn)，相關(guān)制度安排不斷細(xì)化。中國銀行間市場交易商協(xié)會副秘書長曹媛媛日前表示，要讓中小微企業(yè)，特別是中小微民營企業(yè)能夠利用債券渠道融資，必須要有一些特殊安排。今年銀行間市場對民企債券融資支持工具進(jìn)行了進(jìn)一步完善，通過直接投資債券、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證、擔(dān)保增信等方式支持民營企業(yè)發(fā)債融資。
國債發(fā)行和資金下達(dá)也更趨高效。今年設(shè)立的1萬億元抗疫特別國債，6月中旬以來在約一個(gè)半月時(shí)間內(nèi)即完成發(fā)行。通過特殊轉(zhuǎn)移支付機(jī)制，抗疫特別國債資金7月初已在多個(gè)省份快速下達(dá)到市縣。
國際投資者踴躍配置中國資產(chǎn)
近年來，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，我國債券市場對外開放穩(wěn)步推進(jìn)，對國際投資者的吸引力不斷增強(qiáng)。
記者從人民銀行了解到，今年以來，境外機(jī)構(gòu)持續(xù)增持我國債券，月均交易量超7500億元，月均凈買入量超1200億元，目前境外機(jī)構(gòu)持債總規(guī)模超過2.9萬億元。
我國債券市場對國際投資者吸引力日益增強(qiáng)，究其原因，一方面，隨著人民幣國際化和我國債券市場對外開放，國際投資者投資我國債券變得更加便利；另一方面，我國債券的收益率相對來說更具有吸引力，債券違約風(fēng)險(xiǎn)較低。
2019年，中國債券已納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)和摩根大通旗艦指數(shù)。近期，富時(shí)世界國債指數(shù)也明確了將中國債券納入的時(shí)間表。中國債券“集齊”全球三大債券指數(shù)，反映了國際投資者對于中國經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展、金融持續(xù)擴(kuò)大開放的信心。
“國際投資者加大投資我國債券市場，有助于我國金融領(lǐng)域以開放促改革，進(jìn)一步促進(jìn)和提高人民幣國際化和人民幣國際地位，還有助于降低我國融資成本和實(shí)現(xiàn)金融市場更加健康發(fā)展，國際投資者也將分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。”趙慶明指出。
人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將積極完善各項(xiàng)政策與制度，進(jìn)一步提高中國債券市場對外開放水平，為境內(nèi)外投資者提供更加友好、便利的投資環(huán)境。
